Tres lecciones del “viagrazo” hipotecario

7 de abril de 2008, 06:56 AM

Hay muchas cosas que estamos aprendiendo con todo esto de la crisis hipotecaria en Estados Unidos. Cada día es una noticia nueva con más información que va aclarando el rompecabezas de los eventos económicos actuales que pasará a los anales de la historia como el “viagrazo hipotecario”.

Como hablé en el "después del tequilazo hipotecario" queda claro que se bajaron los requerimientos en el otorgamiento de hipotecas permitiendo que muchos participaran en la fiesta. Bajo otras circunstancias muchos compradores no hubieran sido invitados a la fiesta por no calificar para un préstamo. Pero como todos estábamos ya vestidos, la entrada se hizo libre para todos.

Ojo que no se interprete que la fiesta era sólo en el primer piso donde estaban bailando los compradores de casas, con los vendedores de préstamos. También se emborracharon los que estaban en el VIP. O sea, los de Wall Street y los inversionistas sofisticados. El caso de Bear Stearns es un ejemplo.

Pero, ¿qué lecciones podemos sacar de este periodo de enviagradez financiera? Hay muchas. Un artículo del Wall Street Journal* trata de rescatar la opinión de algunos profesores. El enfoque de ellos se concentra en la administración empresarial.

Mientras leía el articulo me pregunté: “por qué no hacer la edición personal”.

Aquí van tres pequeñas lecciones que nos pueden servir para evitar lo que muchos no evitaron durante este periodo.

No sigas la euforia si no estás preparado cuando se termine

¿Cuánto puede subir el precio de una casa? ¿Seguirá subiendo eternamente? ¿El ingreso promedio del área justifica esos precios? Tomemos el ejemplo de la ciudad de Naples en Florida. En el 2005, de ser una ciudad tranquila para retirados, pasó a ser uno de los mercados más calientes en el país. La mediana en el precio se fue más del doble entre el periodo del 2000 al 2005, llegando a $482,400. Para poder afrontar el pago de una propiedad como esa, necesitarías tener un ingreso sobre los $120,000**. Cómo la gente aguantaría el pago mensual cuando la mediana del ingreso en el área era cerca de $40,000.

Muchos compraron especulando que seguiría subiendo y no vieron que eso no podría sostenerse por mucho tiempo.

Mi gente, en finanzas tenemos que saber que la toma de ecisiones pasa por el filtro del análisis financiero, pero también está el elemento emocional. Si no hacemos lo primero, y pasamos la decisión solamente por el segundo, ya estamos mal.

Escucha las noticias malas con la misma pasión que las buenas

Hay un espíritu de inconformidad en los Estados Unidos porque el plan de estímulo económico recientemente aprobado por el Congreso y el Presidente, no envía suficiente dinero para ayudar a millones de personas que pueden perder su casa.

Sin embargo, esta inconformidad no se percibía cuando en el 2003 la tasa intencional de fondos federales (targeted fed fund rate) estaba en 1%, cuando durante el periodo 2003-2006 se hacían préstamos riesgosos sin reparo y el negocio era comprar propiedades porque subían como la espuma. ¿Se escuchaban las mismas críticas al gobierno por permitirnos conseguir préstamos tan fáciles y comprar casas “BIGMansion”?

Mucho positivismo en el ambiente puede llevarte a tomar riesgo excesivo

“Chico, brother, ¿por qué tú eres tan negativo? El mercado de bienes raíces está buenísimo”.

Todos estábamos envueltos en el ambiente positivista. A cada buena noticia la balanceábamos con otra más positiva, creando una retroalimentación, dejando toda cordura y prudencia en el camino.

Cuando digo todos, me refiero a los consumidores, inversionistas, medios, negocios y gobierno. Todos estábamos sin ver la exhuberancia irracional de la que tanto Alan Greenspan nos hablaba en la década del noventa, cuando se refería al boom de las dot.com (aunque el también tomó mucha viagra al dejar los intereses bien bajos).

La burbuja no es privativa de nuestra generación. En el siglo XVII los holandeses se viagraron con los tulipanes. Sí, con esa planta. Toda su riqueza la ponían en el tulipán porque valía más que las tierras, que las propiedades y cualquier ganado. Cuando se cayó el valor del tulipán, se dieron cuenta que no valía la tierra, la casa y el ganado que habían dado a cambio.

En el siglo XVIII pasó con la compañía británica South Sea Company donde la especulación sobre sus acciones dejó a muchos en la ruina. A principio del siglo XX pasó con la bolsa cuando la gente hipotecaba su casa para invertir en acciones.

Es muy dañino para nuestra salud financiera cuando vemos todo sobre el cristal positivista, porque incita a tomar riesgo excesivo. Un poco de “que pasa si”, “¿tienes un plan B?”, “tiene que haber algún riesgo” son formas de generar el contrabalance cuando hay mucha euforia.

Esto aplica también en momentos de escasez económica, que ante la presión, somos temerarios pensando que para salir de la crisis hay que endeudarse más. Es entonces que el “efecto britney” se apodera de nuestro espíritu financiero.

Son tres simples lecciones.

Al final, tú decides.

*Erin White, “Subprime Lessons Hit Home for CEOs In Other Industries”

**Asumiendo un 6% de interés fijo a 360 meses y usando 25% de PI

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